L’inflazione è uno dei concetti economici più discussi e monitorati in tutto il mondo. La sua presenza può avere un impatto significativo sull’economia di un paese e sulle imprese che operano al suo interno. L’Area Studi Mediobanca ha recentemente condotto un’indagine dettagliata sulle imprese italiane per valutare l’impatto dell’inflazione durante il periodo che va dal 2013 al 2022. Questa analisi ha rivelato risultati interessanti e ha sollevato importanti questioni riguardo alla capacità delle imprese di fronteggiare l’aumento dei prezzi. In questo articolo, esamineremo in profondità i risultati di questa indagine e discuteremo delle implicazioni dell’inflazione sulle imprese italiane.
Indice:
L’Indagine di Mediobanca
L’indagine condotta da Mediobanca è stata un’analisi approfondita delle performance delle imprese italiane in un periodo di dieci anni. Il campione era composto da 2.150 imprese italiane di grandi e medie dimensioni, rappresentando il 48% del fatturato industriale complessivo del paese. Questo campione includeva imprese di vari settori, tra cui il manifatturiero, la distribuzione al dettaglio e i trasporti. È importante notare che oltre la metà delle imprese con più di 250 dipendenti in Italia avevano controllo estero, il che riflette la globalizzazione delle imprese italiane.
L’Inflazione e l’Effetto sui Fatturati
Uno dei risultati più evidenti dell’analisi di Mediobanca è stato l’incremento notevole dei fatturati nominali delle imprese italiane. Nel 2022, le vendite totali delle 2150 società esaminate sono cresciute del 30,9% in termini nominali, superando la cifra di 1.000 miliardi di euro. Questo aumento impressionante dei fatturati potrebbe suggerire una robusta crescita economica, ma è importante considerare l’effetto dell’inflazione.
Quando si considera la variazione dei prezzi alla produzione, la crescita reale si è attestata solo al +0,6%. Questo significa che gran parte dell’incremento dei fatturati è stato dovuto all’aumento dei prezzi dei beni e dei servizi, piuttosto che a un aumento effettivo delle quantità vendute. L’inflazione ha influito in modo significativo sull’aumento dei prezzi, portando a un apparente boom nei fatturati.
Tuttavia, è importante notare che questa crescita nominale può essere ingannevole. Quando l’inflazione è elevata, il potere d’acquisto delle persone diminuisce, e questo può influire negativamente sulle decisioni di acquisto. Inoltre, le imprese potrebbero dover affrontare costi operativi più elevati a causa dell’aumento dei prezzi delle materie prime e dei servizi, il che potrebbe mettere a rischio la loro redditività.
L’Influenza Settoriale
Un aspetto interessante che emerge dall’analisi di Mediobanca è l’effetto dell’inflazione su settori specifici. Ad esempio, l’industria manifatturiera italiana ha registrato un aumento del fatturato reale del +1,3%. Questo è stato trainato da settori come la moda, l’elettronica e la farmaceutica-cosmetica, che hanno dimostrato una maggiore capacità di adattamento all’inflazione.
In particolare, va evidenziato il settore manifatturiero italiano, che ha dimostrato una maggiore capacità di gestire i costi dell’inflazione, assorbendone l’effetto negativo e registrando una significativa progressione della redditività rispetto ai cinque anni precedenti la pandemia. L’analisi del comparto manifatturiero mostra che l’EBIT margin è salito dal 5,3% al 6%, il che rappresenta un notevole miglioramento.
Tuttavia, non tutte le industrie hanno affrontato l’inflazione allo stesso modo. A causa dello shock energetico, i settori più intensivi in termini di consumo energetico hanno mostrato una maggiore difficoltà nel preservare la crescita in termini reali, nonostante consistenti aumenti di fatturato. Questo dimostra che l’impatto dell’inflazione può variare notevolmente da settore a settore.
Struttura Finanziaria e Investimenti Stabili
Nonostante l’aumento dell’inflazione, ci sono state alcune buone notizie per le imprese italiane. Nel 2022, gli investimenti materiali, espressi a prezzi costanti in moneta del 2013, hanno segnato un lieve incremento rispetto al 2021 (+0,3%). Questo suggerisce che molte imprese hanno continuato a investire nelle proprie attività, nonostante le sfide economiche legate all’inflazione.
Inoltre, la struttura finanziaria complessiva delle 2150 imprese analizzate è rimasta solida nel 2022. Il rapporto tra debiti finanziari e mezzi propri si è attestato all’81,6%, in linea con i livelli medi che il sistema aziendale italiano aveva raggiunto nel quinquennio 2015-2019. Questa solidità finanziaria è importante perché indica che molte imprese hanno gestito con successo il loro indebitamento, mantenendo un equilibrio tra debito e patrimonio.
Confronto tra l’Inflazione del 2022 e del 1980
Un aspetto affascinante dell’analisi condotta da Mediobanca è il confronto tra l’inflazione del 2022 e quella del 1980. Questo confronto offre una prospettiva interessante sulla dinamica dell’inflazione nel corso del tempo e sul suo impatto sulle imprese.
Per iniziare, va notato che la variazione in termini di fatturato nominale è stata sorprendentemente simile tra il 1979-80 e il 2021-22, con un aumento del 31,6% e del 30,9%, rispettivamente. Anche i costi per acquisti di servizi e materie prime sono aumentati in modo simile, con un +38,4% all’inizio degli anni ’80 e un +36,7% nel 2022.
Tuttavia, ci sono alcune differenze significative tra le due epoche. Nel 1980, i costi d’acquisto rappresentavano l’83,1% del fatturato totale delle imprese, mentre nel 2022 questa percentuale era aumentata al 90,6%. Questo suggerisce che i costi di produzione hanno una maggiore incidenza sui fatturati delle imprese oggi rispetto al 1980.
Un’altra differenza chiave riguarda il costo del lavoro. Nel 2022, il costo del lavoro è aumentato del 3,5%, con un aumento dell’1,7% nel numero di dipendenti. Nel 1980, al contrario, il costo del lavoro era aumentato del 16,9%, nonostante una diminuzione dello 0,8% della forza lavoro. Questo indica che nel 1980, l’aumento del costo del lavoro era stato influenzato dall’inflazione, mentre nel 2022, l’aumento è stato più moderato ma ha comunque avuto un impatto significativo sulla forza lavoro.
Indebitamento e Rendimento d’Esercizio
Un altro aspetto interessante da notare è l’indebitamento delle imprese. Nel 1980, si è verificata un’esplosione degli oneri finanziari, che hanno raggiunto il 6,5% del fatturato delle imprese. Nel 2022, nonostante un aumento significativo degli oneri finanziari (+19,8%), questa percentuale è stata molto più bassa, solo l’1%. Questo dimostra che le imprese hanno gestito meglio l’indebitamento nel 2022 rispetto al 1980.
Inoltre, il risultato d’esercizio è stato notevolmente diverso tra le due epoche. Nel 1980, molte imprese hanno registrato forti perdite, con un risultato d’esercizio negativo di oltre 2.000 miliardi di lire. Nel 2022, le imprese hanno invece conseguito profitti significativi, con un risultato positivo di 37 miliardi di euro.
Infine, la struttura finanziaria delle imprese appare enormemente più solida nel 2022 rispetto al 1980. Il rapporto tra debito e patrimonio nel 2022 è inferiore all’82% del 1980, e il costo del debito è notevolmente più basso, solo il 2,5% rispetto al 18,3% del 1980. Questi dati indicano che le imprese italiane nel 2022 avevano una struttura finanziaria più robusta e una maggiore capacità di far fronte all’inflazione rispetto agli anni ’80.
Conclusione
In conclusione, l’analisi condotta da Mediobanca suggerisce che le imprese italiane sono meglio attrezzate per affrontare l’inflazione rispetto agli anni ’80. Nonostante le sfide legate all’aumento dei costi e all’inflazione, le imprese italiane hanno dimostrato una maggiore resilienza finanziaria, una capacità di adattamento e una solidità finanziaria che hanno permesso loro di mantenere la redditività, gli investimenti e il controllo sull’indebitamento.
Tuttavia, è importante notare che l’inflazione rimane una sfida costante per le imprese, e la sua gestione richiede una vigilanza continua. Le lezioni apprese da questa analisi possono essere preziose per le imprese che cercano di navigare nel panorama economico in continua evoluzione. Mentre l’inflazione continua a influenzare l’ambiente aziendale, le imprese italiane dovranno rimanere flessibili e adattabili per garantire la loro crescita e il loro successo continuo.
